每日簡評

大王旗艦基金全數減持美債
[10/03 星期四 15:13]

被譽為「債券大王」的PIMCO聯席投資總監格羅斯，所管理的基金「Total Return Fund」，全數減持美國政府債券，以反映對華府財政赤字將創新高的憂慮。

這隻由他所管理的旗艦基金，資產值二千三百七十億美元。格羅斯早前在每月投資文章中指出，現時美債的孳息率太低，不足以刺激足夠的市場需求來吸納債券，又指按名義經濟增長速度來看，美債現時孳息比歷史水平低了150基點。

其基金的淨現金比率由百分之五上升到百分之二十三，是零八年五月以來最高；新興市場債券在投資組合比重，由百分之九上調到百分之十；按揭債券佔比就由四成二降至三成四。

美銀美林的數據顯示，美債投資去年回報近百分之六，但今年來就減值近百分之一，現時十年期美債孳息率為3.48厘。美國聯儲局將於下星期三議息，市場關注聯儲局如何評估經濟前景，及是否要推新一輪的量化寬鬆措施。

PIMCO債劵大王格羅斯 (BILL GROSS) 沽清所有美國國庫債劵

早上看到一單新聞, 債劵大王格羅斯 (BILL GROSS) 沽清所有美國國庫債劵。 原因有二, 1. 沒有QE3去買國債來降低孳息率, 2. 向國庫債劵投不信任票。 上年中後期, PIMCO旗艦 TOTAL RETURN FUND 也申請並開始加大投資股票, 國債由2010年高峰1474億美元(同下)逐步減持至現在的零, 估計TRF 資產約2370億,即是國債投資比重由原先62%減至零, 對一個超巨形基金而言, 並不尋常。 可幸是, PIMCO 加大投資股票, 意味著部份股票 (美股) 仍值得投資。

->估計
1. 預期息率向上
2. QE3 不會緊隨QE2完結後推出
3. 美元崩潰
4. 以上皆是

無論如何, 依個消息之後睇番, 一定係一個turning point.

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